Η Music Biz κρίνει την έκθεση Citi σχετικά με τα έσοδα της βιομηχανίας και των καλλιτεχνών ως «Ασυνεπής», «Ανακριβής»: Ανάλυση

  Music Biz Slams Citi Report on

Οι επενδυτές γίνονται όλο και περισσότερο ενδιαφέρον στη μουσική, ως Spotify εμπειρίες εκπληκτική σταθερότητα στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης και στην ευρύτερη επιχείρηση ηχογραφημένης μουσικής, που αναμένεται να είναι η τέταρτη συνεχόμενη χρονιά ανάπτυξής του το 2018. Όμως, καθώς οι αναλυτές αγωνίζονται να ανταποκριθούν στη ζήτηση των επενδυτών για τεχνογνωσία μουσικής-βιομηχανίας, άμεση εισροή και προοπτικές από ο ίδιος ο κλάδος παραλείπεται συχνά, που οδηγεί σε πιθανές ανακρίβειες και παρεξηγήσεις δεδομένων.

Το τελευταίο παράδειγμα αυτού του κενού είναι το Citigroup Συνδυάζοντας ξανά το συγκρότημα: Επαναπροσδιορίζοντας τον κόσμο της μουσικής , μια έκθεση 88 σελίδων που η εταιρεία δημοσίευσε τη Δευτέρα (6 Αυγούστου) ως μέρος της Global Perspectives & Solutions (GPS) σειρά. Η έκθεση εξετάζει το περίπλοκο τοπίο δικαιωμάτων και εσόδων για τη μουσική - που εκτείνεται σε εταιρείες και εκδότες, πλατφόρμες ροής, δορυφορικό ραδιόφωνο και προώθηση συναυλιών - και σκιαγραφεί τα πιθανά μέλλοντα του κλάδου, από την πιο κάθετη και οριζόντια ενοποίηση έως τους καλλιτέχνες που δυνητικά αποκτούν περισσότερη ιδιοκτησία στις ροές εισοδήματός τους .



'Οι θεσμικοί πελάτες μας τείνουν να γνωρίζουν πολλά για τις βιομηχανίες που έχουν ένα ορισμένο επίπεδο ομαδοποίησης, αλλά η μουσική είναι μοναδικά περίπλοκη.' Τζέισον Μπαζινέτ , αναλυτής ψυχαγωγίας, καλωδιακής και δορυφορικής τηλεόρασης των ΗΠΑ στη Citi και ένας από τους κύριους συντάκτες της έκθεσης, λέει Στο πόδι . «Υπάρχει απλώς αυτό το τεράστιο κενό στην κατανόηση μεταξύ των θεσμικών πελατών και μια ευκαιρία για εμάς να συνθέσουμε όλα αυτά τα δεδομένα. Υπάρχει επίσης μια τεράστια αλλαγή όσον αφορά τον τρόπο με τον οποίο οι καταναλωτές ξοδεύουν τα χρήματά τους, κάτι που φυσικά κεντρίζει το ενδιαφέρον των επενδυτών».

  1. U2

Αν και η έκθεση δείχνει μια ολοένα και πιο ανοδική στάση για το οικονομικό μέλλον της μουσικής, η ίδια η μουσική βιομηχανία είχε πιο επικριτικές αντιδράσεις στα ευρήματα της Citi, εν μέρει επειδή δεν είχαν καμία ιδέα για την έρευνα της εταιρείας.

«Καλωσορίζουμε το ενδιαφέρον της επενδυτικής κοινότητας για τη μουσική επιχείρηση, αλλά είναι ατυχές που ορισμένες από τις μεθοδολογίες και τις αναλύσεις σε αυτήν την έκθεση είναι εσφαλμένες ή ελλιπείς», λέει ένας εκπρόσωπος της RIAA Στο πόδι . «Στο μέλλον, θα ενθαρρύνουμε οποιονδήποτε ενδιαφέρεται να συμβουλευτεί καλύτερα τους ηγέτες της επιχείρησης. Για παράδειγμα, αναφέρθηκαν εκτενώς τα δεδομένα της RIAA, αλλά δεν ζητήθηκε η γνώμη κανενός από την ανώτερη ομάδα μας».

Ακολουθούν οι βασικές επικρίσεις του κλάδου για την έκθεση της Citi και τη μεθοδολογία της — συν τις αντικρούσεις από τους ίδιους τους αναλυτές της Citi.

1) Οι μεγάλες εταιρείες που αναφέρονται και εμφανίζονται στην έκθεση της Citi δεν ακούστηκαν ποτέ από αναλυτές πριν από τη δημοσίευση της έκθεσης — εγείροντας ανησυχίες σχετικά με κίνητρα και συγκρούσεις συμφερόντων.

Ενώ η έκθεση της Citi περιλαμβάνει εμπεριστατωμένες συνεντεύξεις με ιδρυτές startup μουσικής στην τελική ενότητα «Απόψεις ειδικών» ( Κέβιν Μπράουν , ιδρυτής/CEO της GigRev, και Μπιορν Νίκολας , συνιδρυτής του Choon ), οι συγγραφείς δεν αναφέρουν άμεσες συνεντεύξεις ή συνομιλίες με ανώτερες πηγές του κλάδου στην πραγματική διαδικασία συλλογής δεδομένων, παρά μόνο οικονομικά έγγραφα και αναφορές υψηλότερου επιπέδου.

Ο Bazinet επιβεβαιώνει Στο πόδι ότι η κύρια πηγή δεδομένων της έκθεσης ήταν έγγραφα της SEC 'γιατί εκεί θα έχουμε τα καλύτερα οικονομικά στοιχεία', μαζί με βιβλία όπως το Donald Passman Όλα όσα πρέπει να ξέρετε για τη μουσική επιχείρηση , αντί για άμεσες συνεντεύξεις με εκπροσώπους του κλάδου. Μια τέτοια μεθοδολογία επιβεβαιώνει ότι το κύριο κοινό για την έκθεση είναι η κοινότητα των θεσμικών επενδυτών — η οποία αναμφισβήτητα ανησυχεί περισσότερο για την απόδοση της εταιρείας υψηλότερου επιπέδου, τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών και τις κινήσεις των μετοχών παρά για τις ειδικές πολυπλοκότητες του κλάδου.

Πηγές εξέφρασαν επίσης ανησυχίες για Στο πόδι σχετικά με τις συγκρούσεις συμφερόντων στην έκθεση. Για παράδειγμα, η Citi υπολογίζει τόσο τη SiriusXM όσο και τη Live Nation ως πελάτες επενδυτικής τραπεζικής — οι ίδιες δύο εταιρείες που αναφέρονται συχνά στην έκθεση ως πιθανοί οδηγοί ενοποίησης και κάθετης ή οριζόντιας ολοκλήρωσης στη μουσική βιομηχανία. Άλλοι αναλυτές εκτός της Citi έχουν προτείνεται μια πιθανή συγχώνευση μεταξύ των SiriusXM, Live Nation και iHeartMedia, μια κατάσταση που θα περιλάμβανε πιθανώς τη Citi να βοηθήσει στην αξιολόγηση και τη διευκόλυνση των συμφωνιών.

«Όχι ότι κάποιος προβάλλει αυτά τα επιχειρήματα κακόπιστα, αλλά οι άνθρωποι που εργάζονται στον τομέα των οικονομικών και θέλουν να μπουν στη μουσική βιομηχανία τείνουν να ξεκινούν με μια αρχή που θα βγάλει χρήματα για τον εαυτό τους ή τους πελάτες τους και στη συνέχεια εργάζονται προς τα πίσω για να καταλήξουν σε ένα επιχείρημα που πιστεύουν ότι θα είναι καλό για τους καλλιτέχνες», λέει μια indie πηγή Στο πόδι . «Δεν ξεκινά από το πλεονέκτημα του να καταλάβουμε πραγματικά τι συμβαίνει στον κλάδο».

Ως απάντηση σε αυτές τις ανησυχίες, ένας εκπρόσωπος της Citi λέει Στο πόδι ότι η εταιρεία εργάζεται επιμελώς για να διαχωρίσει το έργο των αναλυτών της έρευνας από αυτές των επενδυτικών τραπεζιτών της, προκειμένου να συμμορφωθεί με τις ρυθμιστικές αρχές και ότι οι εκθέσεις GPS της γενικά «προορίζονται να είναι αειθαλείς, ηγεσίες σκέψης, χωρίς επενδυτικές συστάσεις».

  Δανιήλ Εκ

2) Πολλά σημεία δεδομένων που χρησιμοποιούνται για να οδηγήσουν τα επιχειρήματα της Citi, ιδιαίτερα γύρω από συμβόλαια δίσκων και συμφωνίες αδειοδότησης, είτε κάνουν σαρωτικές γενικεύσεις είτε είναι ανακριβή.

Λένε αρκετές πηγές ετικετών Στο πόδι ότι η έκθεση της Citi αξιοποιεί οικονομικά στατιστικά υψηλού επιπέδου για να κάνει γενικευμένες ή/και ανακριβείς δηλώσεις σχετικά με τις μεμονωμένες ροές εσόδων των καλλιτεχνών, καθώς και γύρω από τους μηχανισμούς πίσω από τις συμβάσεις ετικετών και αδειών χρήσης.

«Κινείται ανάμεσα σε αυτές τις περιγραφές των συνολικών εσόδων σε όλη τη βιομηχανία και στη συνέχεια πλαισιώνει αυτούς τους αριθμούς σαν να είναι αντιπροσωπευτικό της καριέρας ενός μεμονωμένου καλλιτέχνη, και αυτό απλώς δεν είναι αλήθεια», σχολιάζει μια πηγή indie label.

Ίσως ο πιο πολωτικός ισχυρισμός από την έκθεση είναι ότι μόνο το 12 τοις εκατό όλων των εσόδων στη μουσική βιομηχανία καταλήγει να πηγαίνει σε καλλιτέχνες, ένα στατιστικό στοιχείο που έχει παρέλαβε από πολλά καταστήματα τύπου.

«Το ποσοστό των εσόδων του κλάδου που φέρνει στους καλλιτέχνες είναι πραγματικά καλό μέτρο για το πόσο καλά τα πάει ο κλάδος;» Κέβιν Έρικσον , εθνικός διοργανωτής διευθυντής στο Συνασπισμός Future of Music , λέει Στο πόδι . «Αν όλοι οι εργαζόμενοι καλλιτέχνες σταματούσαν αυτό που έκαναν και έβγαιναν στο δρόμο και άρχιζαν να κάνουν bus, θα έβγαζαν το 100% αυτών των εσόδων, αλλά αυτό θα ήταν ανόητο. Μεμονωμένα, αυτό το σημείο δεδομένων δεν αποτυπώνει πολλά για το τι συμβαίνει».

Με παρόμοιο τρόπο, Τζέικ Ούντελ , ιδρυτής εταιρείας διαχείρισης καλλιτεχνών 3ος εγκέφαλος , έγραψε στο ενημερωτικό του δελτίο «Art of a Manager» ότι το ποσοστό του 12 τοις εκατό είναι «ΔΕΝ πρέπει να συγχέεται με το περιθώριο κέρδους ενός καλλιτέχνη». Συγκεκριμένα, η Citi συμπεριέλαβε το «κόστος πλατφόρμας» από το επίγειο και το δορυφορικό ραδιόφωνο στο συνολικό μείγμα εσόδων της βιομηχανίας, το οποίο σύμφωνα με πηγές του κλάδου δίνει μια αναμφισβήτητα παραπλανητική εικόνα των ροών εισοδήματος των καλλιτεχνών.

«Αμέσως, προτού καν δείτε τι πληρώνει μια δισκογραφική έναν καλλιτέχνη, ξεκινάτε με μια τεράστια βάση εσόδων από διαφημίσεις που δεν πηγαίνουν σε κανέναν από την πλευρά της ηχογραφημένης μουσικής, χάρη στην κυβερνητική ρύθμιση», ένας σημαντικός - λέει η πηγή της ετικέτας Στο πόδι . «Αυτό το μερίδιο καλλιτέχνη του 12% θα ανέβαινε δραματικά αν το ραδιόφωνο ήταν εκτός εξίσωσης. Αυτό δεν έχει να κάνει με τους μεσάζοντες που «κόβουν» τον καλλιτέχνη: έχει να κάνει με το πώς οι ΗΠΑ, η Βόρεια Κορέα και το Ιράν είναι οι μόνες χώρες που δεν πληρώνουν δικαιώματα ερμηνείας για να ηχογραφούν καλλιτέχνες στο επίγειο ραδιόφωνο. Αυτό είναι σχεδόν 15 δισεκατομμύρια δολάρια από τα 43 δισεκατομμύρια δολάρια που προσμετρούν στην έκθεση».

Ορισμένες εκτιμήσεις εσόδων στην αναφορά της Citi είναι επίσης ασυνεπείς με τις ίδιες τις πηγές δεδομένων που αναφέρουν. Για παράδειγμα, στη σελίδα 54 της έκθεσης, οι συγγραφείς εκτιμούν ότι οι μισές από τις πληρωμές 1,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων του YouTube στη μουσική βιομηχανία το 2017 προέρχονταν από τις ΗΠΑ, ανεβάζοντας τα συνολικά έσοδα του YouTube από τη μουσική στις ΗΠΑ πέρυσι σε 800 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, της RIAA στοιχεία του 2017 δεσμεύουν έσοδα από το ολόκληρος Κατηγορία ροής που υποστηρίζεται από διαφημίσεις — συμπεριλαμβανομένης, ενδεικτικά, της δωρεάν βαθμίδας YouTube, Vevo και Spotify — με μόλις 659 εκατομμύρια δολάρια.

«Χάρη στους λανθασμένους αριθμούς στις ΗΠΑ, οι αναλυτές υπονοούν ένα ποσοστό δικαιωμάτων εκμετάλλευσης ανά ροή 0,003 $ για το YouTube, το οποίο είναι πολύ υψηλότερο από ό,τι σε άλλα δημόσιες εκθέσεις », λέει ένας εκπρόσωπος της RIAA Στο πόδι .

Ορισμένες πηγές δισκογραφικών ισχυρίζονται ότι η έκθεση της Citi κάνει λανθασμένες υποθέσεις σχετικά με τα σύγχρονα συμβόλαια δίσκων, δίνοντας ένα ανακριβώς δυσανάλογο ποσό εσόδων στις ετικέτες. Για παράδειγμα, η σελίδα 34 της έκθεσης αναφέρει ότι ένας καλλιτέχνης λαμβάνει μεταξύ 12 και 20 τοις εκατό των φυσικών δικαιωμάτων λιανικής πώλησης από ένα τυπικό συμβόλαιο ετικέτας, με τον μέσο όρο να κυμαίνεται γύρω στο 15 τοις εκατό. «Σήμερα, αυτό είναι πιο κοντά στα μέσα της δεκαετίας του '20 στην πραγματικότητα», λέει μια πηγή της μεγάλης εταιρείας Στο πόδι . «Και στη συνέχεια, αν αρχίσετε να λαμβάνετε υπόψη τη ροή και τις συνδρομές, τα δικαιώματα καλλιτέχνη είναι πολύ πιο κοντά στα μέσα της δεκαετίας του '30. Εάν δεσμεύετε απλώς το 15 τοις εκατό ως γενικό μέσο όρο, αυτό είναι πολύ χαμηλό».

Επιπλέον, το Σχήμα 73 στη σελίδα 61 της έκθεσης υποστηρίζει ότι ένα τεράστιο 75 τοις εκατό των εσόδων από υπηρεσίες B2B, με την ένδειξη «Αδειοδότηση, υπηρεσίες καλλιτέχνη και διευρυμένα δικαιώματα», καταλήγει συνήθως στην ετικέτα, αφήνοντας μόνο το 25 τοις εκατό για τον καλλιτέχνη. «Στην πραγματικότητα, τα παρεπόμενα έσοδα, όπως η άδεια για εμπορεύματα τείνουν να είναι πολύ περισσότερο από μια διαίρεση 50/50», λέει η πηγή της κύριας ετικέτας. «Ορισμένοι τομείς των βοηθητικών εσόδων δίνουν ακόμη και περισσότερο από το 50 τοις εκατό στον καλλιτέχνη».

Σε απάντηση σε αυτούς τους ισχυρισμούς περί ανακρίβειας, ο Bazinet λέει ότι ακόμη και μια τέτοια τεράστια έκθεση δεν μπορεί να αποτυπώσει ρεαλιστικά την ποικιλομορφία των επιχειρηματικών μοντέλων στον κλάδο. «Είναι δίκαιο να πούμε ότι οι μέσοι όροι μπορεί πάντα να είναι παραπλανητικοί», λέει Στο πόδι . «Ίσως ένας καλλιτέχνης που έχει υπογράψει σε μια indie δισκογραφική έχει καλύτερη συμφωνία, ή ίσως U2 έχει καλύτερη οργάνωση περιήγησης. Αλλά απλώς προσπαθήσαμε να πάμε αμέσως κάτω και οι συνολικοί μας αριθμοί είναι αρκετά κοντά».

  Το κτήριο του Καπιτωλίου των ΗΠΑ στην Ουάσιγκτον,

3) Οι indie καλλιτέχνες και οι δισκογραφικές εταιρείες ανησυχούν για τα συμπεράσματα της Citi ότι η περαιτέρω ενοποίηση του κλάδου θα δώσει επίσης στους καλλιτέχνες μεγαλύτερο μερίδιο από την πίτα εσόδων.

Ένα δυνητικά αινιγματικό συμπέρασμα από την έκθεση της Citi είναι ότι περισσότερη εδραίωση και ενσωμάτωση στη μουσική επιχείρηση μπορεί να ζήσει ταυτόχρονα και με επιτυχία παράλληλα με τους καλλιτέχνες που παίρνουν ένα δικαιότερο μερίδιο από την πίτα εσόδων, πέρα ​​από το αναφερόμενο 12% της Citi. «Εάν διαθέτετε μερίδιο σε ολόκληρη την αλυσίδα αξίας — κερδίζοντας χρήματα σε επίπεδο διαχείρισης καλλιτέχνη, προώθησης συναυλιών και διανομής μουσικής — έχετε τη δυνατότητα να δημιουργήσετε περισσότερη οικονομική αξία, η οποία σας προσφέρει τη μεγαλύτερη πολυτέλεια να μοιραστείτε περισσότερη από αυτή την αξία με τους καλλιτέχνης», λέει ο Bazinet Στο πόδι .

Μέρος του επιχειρήματος του Bazinet μπορεί να είναι έγκυρο: καθώς οι ετικέτες, οι υπηρεσίες ροής και οι διοργανωτές συναυλιών διαφοροποιούνται ο ένας στις ροές εσόδων του άλλου και αποκτούν περισσότερο προσανατολισμό στις υπηρεσίες σχέση με τους καλλιτέχνες, ενθαρρύνουν τον υγιέστερο ανταγωνισμό στην αγορά και δυνητικά δίνουν στους καλλιτέχνες μεγαλύτερη δύναμη.

Αλλά μόνο και μόνο επειδή μια μουσική εταιρεία είναι πιο κάθετα ή οριζόντια ενοποιημένη και/ή είναι πιο κερδοφόρα, δεν σημαίνει απαραίτητα ότι θα μοιραστεί περισσότερα από αυτά τα κέρδη με τους δημιουργούς.

«Το SiriusXM είναι απίστευτα κερδοφόρο αυτή τη στιγμή, αλλά αντί να μοιράζονται το κέρδος με καλλιτέχνες, κάνουν ό,τι μπορούν και προσλαμβάνουν περισσότερους λομπίστες για να πληρώνουν καλλιτέχνες πιο λιγο », λέει ο Έρικσον, αναφερόμενος στο SiriusXM πρόσφατες προσπάθειες για την καταπολέμηση του νόμου για τον εκσυγχρονισμό της μουσικής στο Καπιτώλιο. «Η ιδέα ότι το Spotify θα γίνει πιο κερδοφόρο μέσω της διαφοροποίησης της επιχείρησής του και μετά από τη γενναιοδωρία του θα αρχίσει να πληρώνει καλύτερα τους καλλιτέχνες, επίσης δεν συνάδει με αυτό που έχουμε δει. Θέλουμε όλες αυτές οι εταιρείες να τα πάνε καλά, αλλά η ενοποίηση ιδιοκτησίας αλλάζει τα κίνητρα και είναι πολύ δύσκολο για μια εταιρεία να μην αρχίσει να ασκεί αυτή την εξουσία του θυρωρού με τρόπο που είναι μειονεκτικό για τους καλλιτέχνες».

«Στο μεγαλύτερο μέρος της, η ενοποίηση ήταν τρομερή για τους καλλιτέχνες, ιδιαίτερα όταν πρόκειται για πωλήσεις καταλόγων και εξαγορές», λέει ο Niclas, ο οποίος ήταν ειδικός στην έκθεση της Citi. Στο πόδι . «Όταν βλέπεις μεγάλες δόσεις της δουλειάς του καλλιτέχνη να ανταλλάσσονται μεταξύ πολυεθνικών εταιρειών, αυτό γίνεται προς όφελος αυτών των εταιρειών, όχι των καλλιτεχνών».

Η ενοποίηση θέτει επίσης σε κίνδυνο την ποικιλομορφία των επιχειρηματικών μοντέλων για τους καλλιτέχνες — αφαιρώντας την ίδια τη μόχλευση που θα είχαν διαφορετικά οι καλλιτέχνες με τις προαναφερθείσες συμφωνίες υπηρεσιών. «Όταν έχεις αυτές τις γιγάντιες εταιρείες που ελέγχουν τόσα πολλά μέρη της αγοράς, υπάρχει απλώς λιγότερος χώρος για διαφορετικές επιχειρηματικές πρακτικές και περισσότερα μοντέλα που ταιριάζουν σε όλα», λέει ο Erickson. «Υπάρχει λιγότερος χώρος για νεοεισερχόμενους να έρθουν και να προσφέρουν διαφορετικά μοντέλα που είναι πιο ανταποδοτικά σε καλλιτέχνες που δεν εξυπηρετούνται απαραίτητα καλά από τα κυρίαρχα επιχειρηματικά μοντέλα ή των οποίων οι ανάγκες δεν ανταποκρίνονται στις ανάγκες ενός Live Nation ή SiriusXM. Στο μέτωπο της δυνατότητας διαφορετικών καλλιτεχνών που εργάζονται σε διαφορετικά είδη και κοινότητες να βρουν έκφραση και να δημιουργήσουν βιώσιμες σταδιοδρομίες, αυτή η έκθεση είναι εξαιρετικά επικίνδυνη».

Ένας τομέας στον οποίο τα στελέχη της Citi και της μουσικής βιομηχανίας θα μπορούσαν να συμφωνήσουν: η περαιτέρω ενοποίηση θα καταστήσει ακόμη πιο δύσκολο για τους καλλιτέχνες να κάνουν καριέρα με έναν καθαρά ανεξάρτητο και DIY τρόπο. «Εάν καταλήξετε να έχετε αυτήν την κάθετη ενοποίηση όπου μια εταιρεία κατέχει πολλά μέρη της συνολικής στοίβας αξίας — ας πούμε, η ίδια εταιρεία που κατέχει το Spotify κατέχει επίσης και το Live Nation — θα είναι ευκολότερο για αυτή την εταιρεία να κατασκευάσει τα δικά της αστέρια, έναντι καλλιτέχνης απλώς ανεβάζει το δικό του βίντεο στο YouTube και περιμένει μέχρι να αποκτήσει αρκετούς ακόλουθους», λέει ο Bazinet. «Χρειάζεσαι κάποιον που μπορεί να ξεπεράσει την ακαταστασία και να ανυψώσει τη δουλειά σου. Καθώς η βιομηχανία συνεχίζει να εξελίσσεται, νομίζω ότι το μοντέλο DIY θα γίνει πιο δύσκολο».

Σχετικά Με Εμάς

Cinema News, Τηλεοπτικές Εκπομπές, Κόμικς, Anime, Παιχνίδια